슈퍼 엔저 흐름 속 커지는 환테크 관심, 놓치기 쉬운 비용과 위험은?

엔화가 800원대로 떨어지면서 '지금이 환테크 기회 아니냐'는 관심이 커지고 있다.

원/엔 환율은 지난 7월 30일 100엔당 876.97원까지 떨어지며 2년 만에 가장 낮은 수준을 기록했다. 반면 달러/엔 환율은 최근 달러당 163엔 선까지 추락하며 40년 만에 최고 수준을 기록했다. 이 같은 '슈퍼 엔저' 흐름이 이어지면서 투자자들 사이에서 향후 엔화 반등을 기대한 '환테크' 열풍이 불고 있다.

실제로 엔화 환전과 예금 수요는 빠르게 늘고 있지만, 시장에서는 환율만 보고 투자하는 것은 위험하다는 지적이 나온다.

● 엔화, 대체 왜 이렇게 싸졌을까?

'슈퍼 엔저' 흐름의 원인으로는 미국과 일본의 금리 차가 언급된다. 코로나19 이후 미국 연방준비제도(Fed) 등 주요국이 기준 금리를 큰 폭으로 인상한 반면, 일본은행(BOJ)은 초저금리 기조를 장기간 유지한 바 있다.

미국과 일본의 금리 차가 벌어지면서 투자자들은 상대적으로 금리가 높은 미국 자산으로 자금을 이동시켰고, 이 과정에서 엔화를 팔고 달러를 사려는 수요가 늘어나 엔화 가치가 하락한 것이다.

여기에 최근 불안정한 중동 정세도 한몫했다. 중동 지정학적 리스크가 재차 확대되며 안전 자산인 달러로 수요가 쏠렸다. 국제 유가 상승에 따른 일본의 무역 수지 부담도 더해졌다. 안으로는 일본 정부의 확장 재정 기조에 따른 재정건전성 우려 역시 엔화 약세를 부추기는 요인으로 거론된다.

● 환테크 시작 전, 당신이 모르는 '숨은 비용' 3가지

엔화 환전 규모가 19개월 만에 최대치를 기록했다. 엔화 예금도 한 달 만에 6000억 원 이상 늘었다. 엔화 가치가 단기적으로 많이 떨어져 향후에는 오를 것으로 보는 전망이 확산되면서 환전 예금 수요가 크게 늘어난 것이다.

지난달 29일 금융권에 따르면 지난 7월 27일까지 5대 은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행)의 엔화 환전 규모는 315억 엔으로 집계됐다. 이달 매도액은 2024년 12월 이후 19개월 만에 가장 많았다. 엔화 예금 역시 급증했다. 지난 7월 28일 기준 5대 은행의 엔화 예금은 9820억 엔으로 지난달 말(9086억 엔) 대비 734억 엔 늘었다. 엔화 예금 잔액은 1조957억 엔(9조7000억 원)으로 3개월 연속 증가세다.

하지만 엔화 가치가 지금보다 더 오를 것이라는 기대만으로 접근하기보다 엔화 예금의 '기회비용', '환전 수수료'와 '제로 금리' 등을 반드시 고려해야 한다. 엔화가 싸다고 해서 투자가 쉬워지는 것은 아니다. 오히려 싸다는 이유만으로 접근할수록 놓치는 비용은 많아진다.

원화 정기예금이나 파킹 통장에 넣어둠으로써 얻을 수 있는 연 3~4%대 이자 수익을 포기해야 하는 기회비용이 발생한다. 또한 환전 수수료도 고려 대상이다. 주요 은행의 환전 우대율(90%)을 적용받더라도 사고팔 때 왕복 약 0.3%~0.4% 수준의 거래 비용이 차감된다. 은행의 엔화 예금은 금리가 사실상 없는 상품이 많기 때문에 결국 엔화 가치가 올라야 수익을 기대할 수 있는 구조다.

따라서 투자 목적이라면 단순히 환율만 보고 접근하기보다 상품 구조와 비용을 함께 따져볼 필요가 있다. 단순 엔화 보유보다는 증권사의 엔화 환매조건부채권(RP)나 엔화 표시 일본 주식, 미국 채권 ETF(엔화 매수형) 등 이자나 배당을 동시에 노릴 수 있는 자산에 투자하는 것도 대안으로 꼽힌다. 여행 등 실제 엔화 사용 계획이 있는 경우에는 환율 변동 위험을 줄이기 위해 800원 대에서 여러 차례 분할 환전을 선택하는 사례도 있다.

● '슈퍼 엔저' 그래서 언제까지 갈까?

향후 엔화 흐름은 일본은행의 추가 금리 인상 여부와 미국의 금리 정책, 외환시장 개입 가능성 등에 영향을 받을 전망이다. 시장에서는 구조적인 금리 차와 대외 변수 등을 고려할 때 엔화 약세가 단기간에 해소되기는 쉽지 않을 것이라는 전망도 나온다.

다만 최근 미국과 일본 당국의 시장 개입 등으로 엔화가 일부 반등하는 모습을 보이고 있어 환율 변동성이 더욱 커진 상황이다. 시장에서는 개입이 단기적으로는 지지선을 형성할 수 있으나, 추세적 방향을 바꾸기는 어렵다고 평가했다.

엔화 약세가 이어지면서 환테크에 대한 관심은 커지고 있지만, 환율은 다양한 변수에 따라 움직이는 만큼 단순히 '지금이 가장 쌀 것'이라는 기대만으로 접근하기보다 비용과 위험을 함께 고려해 신중하게 접근할 필요가 있다.

[매경플러스 프렌즈 1기=경북대 임승연]