[증시를 흔드는 네 마녀의 정체는?]
증시에는 매년 4번씩 마녀가 나타난다고 한다. 이 ‘네 마녀의 날’은 3월, 6월, 9월, 12월 둘째 주 목요일에 해당하는데, 이번달 9월 10일이 바로 마녀가 나타나는 날이다. 이 날 증시에 도대체 무슨 일이 일어나길래 사람들은 마녀가 나타난다고까지 하는 걸까.
‘네 마녀의 날’의 정체는 사실 파생상품인 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별주식 선물, 개별주식 옵션의 만기가 동시에 겹치는 날을 말한다. 미국 금융시장 은어인 ‘쿼드러플 위칭데이(Quadruple Witching Day)’에서 비롯되었으며, 미국은 선물옵션 만기일이 세번째 금요일로 정해져 있기 때문에 3, 6, 9, 12월 세번째 금요일이, 우리나라는 3, 6, 9, 12월 두번째 목요일이 ‘네 마녀의 날’에 해당된다.
마치 네 명의 마녀가 빗자루를 타고 정신없이 날아다니는 것처럼 증시가 예측 불가능하게 요동치기 때문에 이런 이름이 붙여졌다.
[마녀가 나타나는 날, 증시가 흔들리는 이유]
‘선물’이란 미래의 특정 날짜에 미리 정한 가격과 조건으로 상품이나 금융자산을 사고팔기로 약속하는 거래이고, ‘옵션’은 미래의 특정 날짜에 미리 정한 가격으로 사고팔 수 있는 ‘권리’를 거래하는 파생상품이다.
파생상품에는 만기가 존재한다. 만기일이 되면 투자자들은 그동안 걸어둔 계약을 청산하거나, 다음 만기일로 계약을 이전하여 포지션을 넘기는 ‘롤오버(Rollover)’를 해야 한다. 네 마녀의 날에는 네 종류의 파생상품의 만기일이 한번에 겹쳐 시장에서는 평소보다 많은 물량이 쏟아지게 된다.
이때 기관 투자자와 외국인 투자자의 경우 막대한 규모의 자금을 거래하기 때문에 주가 변동에 큰 혼란을 야기한다. 기관 투자자들은 평소 선물과 현물의 가격 차이를 이용한 차익 거래를 위해 포지션을 쌓아둔다. 선물이 이론가격보다 비싸지면 비싼 선물을 팔고 상대적으로 싼 현물을 사두며, 반대로 선물이 싸지면 선물을 사고 현물을 판다. 사두었던 현물을 파는 거래가 많으면 물량이 늘어나 주가 하락 압력을, 반대로 팔았던 현물을 되사는 거래가 많으면 주가 상승 압력을 받는다.
그런데 어느 쪽 물량이 더 많이 쌓여 있었는지는 그날 장이 끝나봐야 확실히 알 수 있는 경우가 많기 때문에 미리 방향을 예측하기 쉽지 않다. 개미 투자자들은 영문도 모르고 변동성에 휘말리기 십상이다.
[개미 투자자들의 대응법은 ‘관망’]
이번 달은 오는 10일이 네 마녀의 날에 해당한다. 하지만 개미 투자자라고 해서 크게 공포에 떨 필요는 없다. ‘네 마녀의 날’이라고 해서 무조건 주가가 떨어지는 것은 아니다. 방향이 상승하든 하락하든 주가의 ‘변동성’이 크다는 것이 중요하다. 시장 상황에 따라 변동 없이 지나가거나 오히려 주가가 크게 오르며 마감할 때도 많다.
투자자가 주의해야 할 점은 섣불리 ‘뇌동매매’를 하지 않는 것이다. 장이 마감되기 직전에는 프로그램 자동 매매 및 차익거래 물량이 집중되며 일시적인 가격 왜곡이 발생할 수 있다. 이때 주가가 급변하는 것을 보고 충동적으로 매수나 매도를 감행하는 것은 위험하다.
초보 투자자가 가져야 할 태도는 몇 분 사이에 크게 급변하는 주가의 움직임을 지나치게 확대 해석하지 않는 것이다. 기업의 실적이나 사업에 실질적인 변화가 없는데 주가만 급변한다면, 이는 개별 기업의 문제라기보다 일시적 현상일 가능성이 크다. 초보 투자자라면 이러한 이벤트의 특성을 인지하고 멀리 한 걸음 물러서 있는 자세가 유리하다.
9월 10일, 주식창에서 주가가 크게 흔들리는 모습을 보게 되어도 이제는 그 이유를 알고 있으니 당황할 필요는 없을 것이다.
[매경플러스 프렌즈 1기=숭실대 김선현]
